万利_官网 万利网页 1． 你给我 34%，我就给你 34%，大家都不需要在具体数字上用太多脑子，因为关税只是武器和弹药，实质都在最后的谈判桌上。像不像国外的某个综艺扇耳光大赛，本质上差不多看谁先怂
2． 对美进口商品清单大家都看到了，以原材料和中间品为主（如大豆、能源、芯片），大豆可从巴西、阿根廷替代，飞机可转向欧洲空客，原油天然气可以俄罗斯中东。但高端芯片和医疗设备短期内完全替代不现实。但这些关税怎么定义报关地比较 tricky
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万利_官网 万利网页 3． 比如英伟达芯片怎么算？from Robo：
万利_官网 万利网页 “按理说半导体产品只看封装产地。所以基本nv的无论芯片还是服务器，都是made in TaiWan，而且渠道卡基本是美国出口到其他国家的在再弄回来的，中国区正规nv产品只有L20 40 H20 4090D 5090D”
万利_官网 万利网页 但还有大量封装厂组装厂在美国的，这次成我们反制的火力覆盖范围了
万利_官网 万利网页 4． 有没有利好？内循环相关的，美国替代相关的。但看中概是系统性下跌，先跌情绪和估值，还没轮到基本面
万利_官网 万利网页 5． 电影“让子弹飞”，张麻子向百姓分发枪支，希望百姓能起来反抗黄四郎，但百姓起初仍有顾虑。张麻子先是朝天开了几枪，然后说了“让子弹飞一会儿”，到底什么意思？用枪声打破百姓心中的畏惧。这个大哥不靠谱，可以不认这个大哥。
看来看去，美国这次翻车概率更大。特朗普到底真实目的是什么？化债？制造业回流？很多逻辑上正确，实际演绎起来结果根本不确定。社群里有老师发的：
对等关税政策本质：将贸易逆差等同于“他国对美经济侵略”，通过高关税倒逼美国消费者和企业放弃进口，转向本土采购。比如政策要求美国立即实现从抗生素、纸袋到耐克鞋的全产业链自给自足，否则消费者需支付天价惩罚性关税。但特朗普直接切断全球供应链，无视美国结构性产能缺口（例如90%抗生素依赖进口）。比如即使越南单方面降低对美关税，美国仍维持惩罚性税率，直到美国本土工厂建成。 但问题在于：
万利_官网 万利网页 时间悖论：建造一座芯片厂需5年，而政策要求“明天就自产iPhone”。
成本黑洞：美国制造业人力成本是越南的6倍，强行转移产业链将导致商品价格暴涨40%以上。会有什么后果？全球供应链 “人为”断裂：若严格执行该政策，美国超市货架将在3个月内清空。盟友反噬：欧盟、日韩等盟友的出口企业如果反击，引发全球贸易战升级。内部矛盾激化：美国中小企业因成本飙升大规模破产，加剧社会不稳定。特朗普个人的一场政治豪赌，试图通过制造“闭关锁国”的紧急状态，迫使产业链被动回流。 然而，缺乏技术储备、人员梯次、基建规划和资本耐心的“休克疗法”，最终可能导致美国经济系统性崩溃。
万利_官网 万利网页 6． 只能说这一次，中国的确准备很充分，博弈得游刃有余。其他国家是第一次贸易战，我们这集提前 8年看过了，夸张说东大为第二次贸易战储备了 8 年 实战经验。而目前我们对美出口比重也下降，GDP 冲击小于日韩等。且到目前为止财政、货币的空间还在。
7． 最后，博弈还在继续。美国会不会加码？怎么加码？其他国家看到了怎么反应？中国储备的工具箱是不是要端出来了？现在跟打仗也没什么区别，每天导弹飞到哪里去了完全不可预测，而且参考18年，可能是个持久战…
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